專家：鐵礦石短期偏弱震盪螺紋跌勢或成

來源：大宗內參編輯/劉哲

　　❒．鋼廠利潤仍然較好，導致生產一直攀升，而需求面面臨淡季，預計供需短期轉差還會繼續。

　　❒．原料上，對伊朗的製裁加劇全球鐵礦( 674 , 24.50 , 3.77% )緊張；被點名批評的焦化產業，限產可能加劇。原料價格強勢，預計鋼廠利潤會因此受壓回落。建議持空或持空鋼廠利潤。

　　❒．未來需求存在較大下行壓力。

　　( 3727 , 51.00 , 1.39% )

　　未來展望

　　短期供需轉差導致現貨價格上漲較難。而基於遠期的悲觀使得期貨貼水幅度進一步擴大。上周宏觀面上來說，出口需求存在壓力。宏觀的貨幣數據也弱於市場預期，4 月以後地方債發行回落，利率回升，銀行接受窗口指導，貨幣政策仍然維持不鬆不緊。本週預計會出爐地產方面的數據，預計4 月地產數據仍然較好。但是到了5 月由於基數效應等原因地產會由強轉弱。未來需求存在較大下行壓力。原料上，對伊朗的製裁加劇全球鐵礦緊張；被點名批評的焦化產業，限產可能加劇。原料價格強勢，預計鋼廠利潤會因此受壓回落。建議持空或持空鋼廠利潤。僅供參考。

　　鐵礦石：偏弱震盪

　　上週回顧

　　上週我們的觀點是預計鐵礦石維持高位震蕩的走勢，最終鐵礦震盪走高；本週我們認為鐵礦石將以偏弱震盪為主，存在一定下行壓力。上週港口庫存方面，全國45 個港口鐵礦石庫存為13330.83 萬噸，周環比下降106.65 萬噸；分品種看，澳洲礦庫存下滑69.96 萬噸，巴西礦庫存小幅下滑22.43 萬噸。近期鐵礦需求較好，鋼廠節後集中補庫，高疏港量疊加低到港量使得港口庫存繼續去化。發貨量方面，上週澳洲巴西發貨總量為2360.7 萬噸，環比增加373.8 萬噸，其中澳洲方面發往中國的量為1382.9 萬噸，環比增加114.7萬噸；巴西方面隨著天氣的好轉，上周鐵礦石發貨總量為660萬噸，環比大幅增加184.6 萬噸。消息面上，上週淡水河谷公告推遲復產Brucutu 礦區，市場做多情緒短暫升溫。供應方面整體來看，澳洲巴西發貨量上週均繼續增加，目前總發貨量接近去年同期水平，並且後期仍有繼續上升空間，預計未來礦石供應偏緊的情況將得到一定程度緩解。鋼廠方面，上周全國163 家鋼廠高爐開工率68.78%，環比降1.8%；高爐產能利用率78.11%，環比降1.31%；鋼廠盈利率82.21%，環比持平；鋼廠高爐開工率在連續上漲8 週後首次出現下降，短期來看限產執行基本到位，未來開工率以持穩為主。鋼廠庫存方面，與5 月5 日相比，上週進口礦可用天數增加1 天至26 天，燒結粉礦庫存增加50.7 萬噸至1603.9 萬噸，燒結粉日耗增加0.86 萬噸；節後鋼廠有一定補庫動作，但整體仍然以按需採購為主，未來繼續補庫的意願不高。

　　未來展望

　　整體來看，近期鐵礦需求較好，港口庫存去化較大，礦價短期仍然存在一定支撐；不過隨著外礦發貨量和到港量的回暖，疊加國內5 月環保限產部分限制了鐵礦的需求，鐵礦的供需基本面逐漸相對轉弱。雖然說淡水河谷推遲復產的消息對市場做多情緒有一定推動，但我們認為鐵礦供應方面的利好已經逐漸兌現。我們預計鐵礦短期將以偏弱震盪為主，建議投資者暫時觀望，僅供參考。

　　行情回顧

　　鐵礦石I1909 合約收漲，收於655.5 元/噸，週漲21 元/噸，漲幅3.31%；持倉142 萬手，持倉增加19.6 萬手。

　　螺紋鋼RB1910合約收跌，收於3746元/噸，週跌65元/噸，跌幅-1.71%；持倉232 萬手，持倉減少2.8 萬手

　　圖1：鐵礦石主力I1909 合約行情走勢


　　螺紋鋼主力RB1910 合約行情走勢


　　現貨價格

　　鐵礦石現貨方面，普氏指數收於95.45 美元/噸，周環比上漲0.8 美元/噸。青島港61.5%品位PB 粉礦收於673 元/噸，周環比上漲7 元/噸。鋼材現貨方面，北京螺紋鋼現貨收於4080 元/噸，周環比下跌40 元/噸；上海螺紋鋼現貨收於4100 元/噸，周環比下跌40 元/噸；廣州螺紋鋼現貨收於4250 元/噸，周環比下跌70 元/噸。

　　普氏指數：美元/噸


　　鐵礦石現貨價格：元/噸


　　螺紋鋼與鋼坯現貨價格：元/噸


　　基本面

　　3.1 礦石庫存

　　上周全國45 個港口鐵礦石庫存為13330.83 萬噸，周環比下降106.65萬噸。截至4 月12 號，國內礦山鐵精粉庫存為187.84 萬噸。

　　圖6：國內鐵礦石港口庫存：萬噸


　　3.2 航運指數與運費

　　波羅的海國際幹散貨海運指數收於1013，週度上漲28。巴西到青島的運費為15.214 美元/噸，週跌0.436 美元/噸。澳洲到青島運費為6.468 美元/噸，週跌0.114 美元/噸。

　　圖7：航運指數與鐵礦石運費


　　3.3 粗鋼產量及鋼材庫存

　　據中鋼協統計，2018 年4 月中旬會員鋼企粗鋼日均產量200.57 萬噸，旬環比上漲2.59%；全國預估日均產量261.06 萬噸，旬環比上漲4.7 萬噸，漲幅1.83%；重點企業鋼材庫存為1282.52 萬噸，環比上漲47.9 萬噸，漲幅3.88%。

　　圖8：粗鋼產量與鋼材庫存


　　3.4 高爐開工率和鋼廠盈利情況

　　截至5 月10 日，全國163 家鋼廠高爐開工率68.78%，環比下跌1.8%；鋼廠盈利比例為82.21%，環比持平。

　　圖9：高爐開工率和鋼廠盈利


　　3.5 上海地區終端採購量

　　截至5月10日上海地區周度線螺採購量環比上漲24750噸至39500噸。

　　圖10：上海地區周度終端線螺採購量：噸


　　3.6 鋼材社會庫存

( 3646 , 38.00 , 1.05% )

　　圖11：鋼材社會庫存：萬噸


　　4．總結

　　礦石觀點：

　　整體來看，近期鐵礦需求較好，港口庫存去化較大，礦價短期仍然存在一定支撐；不過隨著外礦發貨量和到港量的回暖，疊加國內5 月環保限產部分限制了鐵礦的需求，鐵礦的供需基本面逐漸相對轉弱。雖然說淡水河谷推遲復產的消息對市場做多情緒有一定推動，但我們認為鐵礦供應方面的利好已經逐漸兌現。我們預計鐵礦短期將以偏弱震盪為主，建議投資者暫時觀望，僅供參考。

　　螺紋鋼觀點：

　　短期供需轉差導致現貨價格上漲較難。而基於遠期的悲觀使得期貨貼水幅度進一步擴大。上周宏觀面上來說，出口需求存在壓力。宏觀的貨幣數據也弱於市場預期，4 月以後地方債發行回落，利率回升，銀行接受窗口指導，貨幣政策仍然維持不鬆不緊。本週預計會出爐地產方面的數據，預計4 月地產數據仍然較好。但是到了5月由於基數效應等原因地產會由強轉弱。未來需求存在較大下行壓力。原料上，對伊朗的製裁加劇全球鐵礦緊張；被點名批評的焦化產業，限產可能加劇。原料價格強勢，預計鋼廠利潤會因此受壓回落。

　　建議持空或持空鋼廠利潤。僅供參考。

　　注：本文有刪減


免責聲明：自媒體綜合提供的內容均源自自媒體，版權歸原作者所有，轉載請聯繫原作者並獲許可。文章觀點僅代表作者本人，不代表新浪立場。若內容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據。投資有風險，入市需謹慎。