風電板塊“風頭”正勁裝機潮有望來臨

風電行業正在底部反轉。在一季度國內風電招標創歷史紀錄，驗證行業景氣背景下，業內人士認為，貸款利率下行、三北地區繼續解禁以及電價搶開工，將成為2019年風電行業蓬勃向上的三大積極因素。風電裝機潮蓄勢待發，中觀行業景氣有望傳遞至微觀企業盈利。

　　營收出現拐點

　　風電板塊盈利儘管處於下行通道，但2018年四季度收入已經出現拐點。

　　相關數據顯示，2018年風電板塊收入888.36億元，同比增長9.89%，歸母淨利潤38.80億元，同比下降47.16%。2018年第四季度收入285.25億元，同比增長15.79%；歸母淨利潤-18.83億元，同比下降202.77%。

　　不過，自2018年第四季度以來，各機組投標均價企穩回升，價格維持在3400元/千瓦以上；2.0MW級別機組2019年3月投標均價為3410元/千瓦，比去年9月份價格低點上升6.7%；2.5MW級別機組2019年3月投標均價為3464元/千瓦，比去年8月份價格低點上升4.0%。

　　風機招標價格觸底反彈，行業利潤隨之明顯改善。數據顯示，尤其是風電設備行業，2019年第一季度利潤增速為247.3%，環比增長近300個百分點。整體毛利水平平穩，風電毛利率下滑。電源設備行業整體毛利率維持在20%左右並保持穩定，但風電行業由於2018年鋼材價格上行，毛利率受到擠壓，從27.4%下滑至22.4%，2019年第一季度由於2018年第四季度鋼材價格短暫下降，毛利率略有回升。

　　中泰證券表示，由於環保限產邊際放鬆，需求偏弱，預期2019年鋼材價格處於下行週期。對於風電中游製造企業來說，將釋放盈利空間，中觀行業景氣將傳遞至微觀企業盈利，尤其是鑄鍛件等零部件環節將進入類似於2013年-2015年的歷史性的盈利向上週期。

　　裝機潮有望來臨


　　受2018年外部因素影響，新能源行業各板塊緊隨大盤下跌。( 3716.278 , -10.81 , -0.29% ) ( 3716.2780 , -10.81 , -0.29% )

　　進入2019年，產業鏈各環節營收開始增長，表明行業開始底部反轉，將對板塊表現帶來提振。微觀產業調研顯示行業景氣較高，而且2019年第一季度國內公開招標量為14.9GW，同比增長101%，創最高招標量歷史紀錄，也印證行業景氣。

　　相關數據顯示，今年第一季度，全國風電新增並網裝機478萬千瓦，與上年同比增長19%，速度有所提升。截至3月底，全國累計並網風電裝機1.89億千瓦，其中海上風電累計375萬千瓦。風電開發佈局加快向中東部和南方地區轉移。

　　未來，風電或繼續迎來搶裝。彭博新能源財經行業統計數據顯示，當前符合固定上網電價的項目容量總計88GW，包括已核准未建設及在建項目。上述項目如能保證在2019年12月31日前開工，預計可獲得0.47-0.6元/千瓦時的風電上網電價，不受競價政策影響。整體預計，2019年中國風電裝機容量或達25GW以上。