券商備戰科創板轉融通：上市首日標的謹慎納入

券商備戰科創板轉融通： 全方位佈局防風險上市首日標的謹慎納入

　　本報記者 張欣培 上海報導

　　距首批科創板企業的亮相越來越近，科創板轉融通業務也在加緊推出。

　　4月30日，科創板轉融通和轉融券細則正式出台。5月11日，上交所舉辦首次科創板全網測試。21世紀經濟報導記者了解到，此次測試僅局限在部分券商，後續仍將會進行一系列測試。5月13日，上交所舉辦的科創板會員相關業務培訓上，特別對科創板轉融通證券出借與轉融券業務做了明確介紹。

　　21世紀經濟報導記者了解到，目前券商在積極為科創板轉融通業務做準備。由於科創板上市前5個交易日不設漲跌幅限制，券商在風險控制方面尤為重視。

　　全面備戰兩融業務

　　“從交易規則看，轉融通/轉融券總體機制不變，主要是交易所和證金公司對科創板證券轉融券借入/出借委託要做到實時成交，櫃檯系統需要實時處理成交信息，做到實時可以用於客戶融券賣出。”5月15日，國金證券(9.320, -0.02, -0.21%)相關負責人表示。

　　目前，國金證券已取得轉融通業務資格。“交易所和證金在組織各公司準備進行測試，轉融券尚未實際開始。”上述負責人告訴記者。

　　上海一家上市券商人士告訴記者，目前主要針對科創板的業務風險及約定申報T+0的特點，加快梳理轉融券業務制度流程，完善科創板轉融券業務風控措施，做好科創板轉融券業務測試準備。“我們也在積極協調集團資源儲備戰略投資者客戶，積極與公募基金、社保基金等聯繫，豐富、擴大科創板券源。”

(16.870, -0.07, -0.41%)

　　“在投資者教育上，引導客戶理性參與科創板交易和投資。在內部製度上，我們正​​開展包括業務制度梳理、相關合同、協議梳理完善，以配套科創板兩融交易相關規則。” 15日，國泰君安相關負責人表示。

　　在系統準備方面，國泰君安相關負責人介紹，配套的融資融券系統建設已先行一步，從板塊權限開通、投教版模擬交易到信用交易支持、科創板參數管理、兩融風險管控等方面都做了充分技術準備。“通過各種極端預案測試演練，保證交易環節方便、快捷、安全，既滿足客戶科創板個性化風控及交易需求，又保障交易效率。”

　　在轉融券方面，國泰君安參與了科創板轉融通相關係統測試，重點圍繞科創板轉融券約定申報T+0模式，合約展期及合約提前了結等功能展開；同時交易端券源預約、模擬交易、業務規則及投教等功能也將與科創板上線同步推出。“公司開展了多輪科創板股票系統測試，從通用測試和臨界測試兩方面進行融資融券測試，多角度設計案例，並組織專人參與科創板股票全網測試，並持續優化完善交易系統。”

　　慎對上市首日標的

　　科創板首次公開發行上市的股票，上市後的前5個交易日不設漲跌幅限制，其後漲跌幅限制為20%，且上市首日就可作為融資融券標的，科創板股票交易面臨更大的股價波動風險。

　　因此，券商也進行了充分的風險防控。有些券商決定對科創板上市首日的公司，將謹慎開展兩融業務。國金證券相關負責人表示，對科創板上市首日股票是否納入融資融券標的，擬審慎處理。“對我司保薦的股票擬納入，非我司保荐股票，初期暫不納入。後續視市場情況調整。”

　　“在風控方面，擬控制科創板股票板塊集中度，同時會提高融資保證金比例，降低折算率，規模上控制科創板股票融資總額。”國金證券相關負責人告訴記者。

　　國泰君安亦採取了多種措施防範風險。對保證金比例、集中度、折算率等參數進行前端控制，以緩釋科創板股票劇烈波動對信用賬戶的維持擔保比例的影響。融券方面，國泰君安也提高了融券保證金比例，加強融券客戶適當性管理及風險揭示，動態調控科創板融券證券投放額度。


　　尤其採取了盯市措施，對高負債、高集中度客戶實施專人盯市，對持有盤中波動幅度較高的個股的客戶進行梳理和統計，及時進行聯繫和風險警示，將對日內對沖客戶、單一趨勢看空客戶進行特別關注。“當股票大幅下跌時，如果信用賬戶維持擔保比例低於警戒線，客戶進入追保程序。如果直接跌破平倉線，公司保留T+1日強行平倉的權利，要求客戶積極採取措施、及時增加擔保物。”國泰君安相關負責人表示。

　　上海一家上市券商人士也告訴記者，針對科創板股票將執行更加精細化的標的證券和擔保證券管理。同時，針對科創板股票設置差異化的集中度標準，加強公司總體擔保物的風險監控及重點風險賬戶監控。

　　“在客戶資質審查方面將嚴格落實客戶適當性管理的要求，對參與科創板融資融券交易的客戶進行充分的風險揭示，做好投資者教育及回訪等工作。”該券商人士表示。