閻慶民:強化交易所和中介機構責任打擊違法違規行為

新浪財經訊5月15日消息，證監會副主席閻慶民在“5•15全國投資者保護宣傳日”啟動儀式上表示，全力提高上市公司質量，強化交易所和中介機構責任，有效打擊資本市場違法違規行為。要進一步完善多層次資本市場體系，加大發行、交易、退市、信息披露等製度改革力度，為投資者提供更豐富的產品和更優質的服務。

　　以下為證監會原文

　　閻慶民副主席在“5•15全國投資者保護宣傳日”啟動儀式上的講話

　　強化責任擔當發揮各方合力

　　努力構建資本市場投資者保護新格局

　　各位來賓，各位朋友：

　　大家上午好！

　　設立“全國投資者保護宣傳日”，是中國資本市場具有標誌性意義的一件大事。非常高興和投資者、新聞媒體、市場機構、審判機關以及金融監管部門的代表，共同見證這一歷史性的時刻。首先，受易主席委託，我謹代表中國證監會，向大家長期以來對資本市場發展、對監管工作的關心支持表示衷心感謝！

　　服務好國家戰略和人民利益，保護好投資者特別是中小投資者的合法權益，是證券監管部門的本分和使命。我們將每年的5月15日設立為“全國投資者保護宣傳日”，就是希望通過這樣一種形式，在全社會積極倡導理性投資文化，強化投資者保護意識，全面構建資本市場投資者保護新格局。藉此機會，就投資者保護同大家交流幾點認識。

　　一、投資者是資本市場發展之本

　　資本市場是一個多元共生的生態系統，投資者是維繫整個生態運行的基石，具有不可替代的地位和作用。成熟市場的經驗表明，資本市場的持續健康發展與投資者的成長成熟緊密相關。投資者群體的理念、行為、結構，很大程度上決定著資本市場的整體發展水平。

　　從資本市場的本質特徵看，資本市場說到底是一個投融資的專業市場。投資與融資相互依存、相互作用，構成資本市場生態系統中最基礎、最根本、最重要的一對關係。投資者作為市場流動性的提供者、市場預期的影響者、風險的承擔者、公司治理的參與者，其行為直接影響資本市場資源配置、資產定價和緩釋風險等功能的發揮。

　　從資本市場的歷史演進看，各國證券市場的產生和發展，都與投資者的參與和推動密不可分。無論是18世紀末的“梧桐樹協議”，還是“大蕭條”後美國成立證券交易委員會；無論是20世紀中期投資者保護基金的出現，還是2008年金融危機後，加強投資者保護成為全球金融監管改革的共識。其背後都體現了投資者的訴求和力量。資本市場製度變革和創新的歷史，也是投資者保護宗旨和理念不斷強化的發展史。

　　從資本市場的發展規律看，投資者作為一種戰略資源，是各國資本市場吸引力和活力的重要支撐和體現。現階段，全球主要資本市場普遍把增強核心競爭力的重點放在兩個方面，一方面是爭取有前景的優質企業，另一方面則越來越重視吸引全球投資者的參與。一些國家對於本國投資者參與他國證券期貨交易實行註冊管理，並相應提出監管要求。

　　回顧我國資本市場近30年的發展進程，廣大投資者始終與市場共擔風雨、共同成長，為資本市場的建設和發展作出了積極貢獻。這一點最值得我們珍視！時至今日，我國擁有全球規模最大、交易最活躍的投資者群體，投資者隊伍達到1.5億人，其中95%以上為中小投資者，這在國際上是不多見的，也是現階段我國資本市場的基本特徵。投資者保護做得如何，與億萬人的切身利益直接相關，是資本市場踐行以人民為中心發展理念的體現。尊重投資者、敬畏投資者、保護投資者，是各類市場主體義不容辭的責任。

　　二、保護投資者合法權益是監管的永恆主題

　　資本市場專業性強，風險度高，在“資本多數決”規則和公眾化集中交易等條件下，中小投資者與上市公司及大股東、中介機構和機構投資者相比，在資金實力、信息獲取和風險承受能力等方面相對弱勢，容易受到不公平對待甚至違法違規行為的侵害。保護中小投資者，就是要建立公開透明的市場環境，讓他們能夠獲取公平的交易機會，得到公正的對待。

　　黨中央、國務院高度重視資本市場投資者保護工作。強調，要形成融資功能完備、基礎制度紮實、市場監管有效、投資者合法權益得到有效保護的多層次資本市場體系。證監會堅持把保護投資者合法權益作為工作的出發點和落腳點，這些年在投資者保護理念培育、體系構建、機制優化、平台建設等方面取得積極進展。一是秉持市場化法治化的投資者保護理念。根據《證券法》《基金法》《期貨交易管理條例》等立法宗旨和規定，以保護投資者知情權、參與權、收益權、求償權等基本權利為核心，將投資者保護貫穿於發行上市、市場交易、機構監管、稽查執法等監管工作全過程。二是初步形成運行有效的投資者保護組織體系。先後設立了證券投資者保護基金和中小投資者服務中心兩家專門機構，近期又專門成立了投資者保護工作領導小組，進一步加強投資者保護工作的統籌協調和推動落實。三是基本構建起符合我國市場實際的投資者保護工作機制。建立了涵蓋適當性管理、持股行權、糾紛多元化解、先行賠付、支持訴訟及示範判決等方面的立體化保護機制，累計幫助投資者獲得約25億元補償。此外，行政和解試點也於近期開始實施。四是高標準打造投資者服務平台。搭建起12386投資者服務熱線、中國投資者網、投資者教育基地等平台，免費為上億投資者提供教育服務，累計處理投資者訴求60餘萬件。中國投資者保護的做法和經驗，得到了國際貨幣基金組織和世界銀行的評估肯定。在世界銀行《2019年全球營商環境報告》中，我國“保護中小投資者”單項指標大幅提升55位。

　　同時，我們也清醒認識到，資本市場的投資者保護工作還面臨不少挑戰和問題。一是市場快速發展對投資者保護工作提出了更高要求。如，在證券期貨市場全面開放的背景下，投資者結構和行為發生了很大變化，跨境監管執法和投資者保護面臨新挑戰；資管新規出台後，基金、投資顧問等行業深刻變革與轉型，給投資者保護與監管帶來新課題。二是一些市場主體落實投資者保護責任不到位。有的上市公司大股東、實控人對投資者缺乏應有尊重，有的甚至全然不顧投資者合法權益。有的中介機構執行投資者適當性管理制度不嚴格，沒有真正做到“了解你的客戶”。有的機構重市場開發、輕權益保護，重業務拓展、輕風險揭示，甚至還有個別從業人員違反職業操守，侵害投資者合法權益。三是中小投資者自我保護意識不強。“買者自負、風險自擔”的理念還沒有深植於心，投資文化自覺尚未形成。有的投資者盲目跟風，迷信小道消息；有的投資者明知股票即將退市，還存僥倖心理買入。另外，資本市場投資者賠償救濟機制還需進一步探索完善。

　　三、加強投資者保護需多方合力、多措並舉

　　加強投資者保護是事關資本市場健康發展的基礎性工作，是需要各方共同參與和支持的工作，必須常抓不懈、聚集合力，切實把“大投保”理念貫徹和體現到實踐中，使投資者保護工作落地有聲、落地有效。

　　第一，全力提高上市公司質量。提高上市公司質量，是對投資者最好的保護，是投資者實現投資價值、分享經濟成長紅利的關鍵。在上週末的上市公司年會上，對於如何提高上市公司質量，更好保護投資者特別是中小投資者合法權益，會滿主席已作了充分闡述，核心是要樹立“四個敬畏”、堅守“四條底線”。通過證監會和各相關方的共同努力，達到：給投資者一個真實透明、治理規範、內控有效的上市公司。

　　第二，強化交易所和中介機構責任。交易所作為市場交易的組織者和一線監管的承擔者，肩負著為投資者提供安全便捷高效的交易服務和公開公平公正的交易秩序的重要職責。要進一步優化交易制度，進一步完善異常交易監控標準，加強對交易的全程監管，讓投資者有公平交易的明確預期。

　　中介機構是連接投資者和融資者的橋樑，在保薦承銷、會計審計、評級評估、法律服務等方面發揮好“看門人”作用，對於保護投資者合法權益至關重要。證券期貨經營機構，會計師事務所、律師事務所等各類中介機構要切實歸位盡責，嚴格落實客戶服務和管理、投資者保護的基本職責，強化投資者適當性管理，建立健全投資者保護獎懲機制。證券公司、基金公司、期貨公司和私募基金管理人要主動履行對客戶的誠信義務，全面落實“了解你的客戶”原則，加強客戶分類和動態評估，將適當的產品銷售給適當的投資者。要主動承擔知識普及、風險提示和信息諮詢等投教義務，依法依規及時妥善解決投資者訴求。這是證券期貨經營機構義不容辭的責任。對不守法規、不講操守、侵害投資者合法權益的公司及從業人員，要嚴肅追責。

　　第三，有效打擊資本市場違法違規行為。沒有懲治就談不上保護。必須持續淨化市場生態，對資本市場各類違法違規行為動真格、出重拳、擊要害，讓新風正氣落地生根，讓各類市場主體像珍視自己的眼睛一樣，認真對待投資者權益保護。我們將突出執法重點，堅持精準查處、靶向打擊，堅決打擊擾亂市場秩序、破壞公平交易原則、侵犯投資者利益的違法違規行為。加強與公檢法機關的協同配合，推動完善行政執法與刑事司法聯動工作機制，著力提升稽查執法效能。

　　第四，下大力氣建設投資者保護大格局。通過相關部委、地方政府、市場機​​構、新聞媒體等有關方面的共同參與和支持，形成“法律保護、監管保護、自律保護、市場保護、自我保護”的投資者保護大格局。重點包括，撬動法規制度的“約束力槓桿”。推動建立符合中國市場實際的集體訴訟制度，完善證券侵權民事賠償訴訟制度，健全示範判決等機制，研究建立投資者專項賠償基金。當前，對因上市公司大股東、實際控制人違法給投資者造成損失的，中小投資者服務中心等機構通過開展糾紛調解、支持訴訟、推動示範判決等方式，積極探索糾紛多元化解和民事訴訟的有效新路徑。這些創新舉措值得廣大中小投資者關注，相信對於保護投資者權益也一定能發揮更大的作用。撬動輿論宣傳的“傳播力槓桿”。各類媒體包括自媒體，是公眾投資者了解政策、獲取信息、形成預期的重要渠道。希望廣大媒體及從業者勇擔社會責任，恪守職業道德和職業操守，秉持客觀公正獨立的立場和原則，向投資者傳遞聲音、普及知識、倡導理念，切實做投資者保護的引領者、推動者。撬動教育引導的“影響力槓桿”。持續推動將投資者教育全面納入國民教育體系，提升社會公眾金融素養。進一步發揮各類投資者服務平台作用，創新投教形式，豐富投教手段，拓展投教載體，積極倡導理性投資、價值投資、長期投資，培育成熟理性的投資文化。


　　第五，深化資本市場基礎制度改革。改革是破解投資者保護難題的製勝法寶。要進一步完善多層次資本市場體系，加大發行、交易、退市、信息披露等製度改革力度，為投資者提供更豐富的產品和更優質的服務。精準做好各類風險防範化解工作，有力有效打擊非法證券期貨活動，讓投資者遠離市場亂象。加大科技智能手段在投資者保護工作中的運用，依托“人智”與“機智”的有機結合，提升投資者保護工作水平。積極創新工作思路方法，既要多做讓投資者看得見、摸得著、得實惠的實事，也要善謀為資本市場發展作鋪墊、打基礎、利長遠的好招。

　　最後，我想專門提示一下投資者的自我保護。自助者，天助之。保護投資者合法權益，關鍵在於投資者自身。我們希望和呼籲，廣大投資者要自覺強化風險意識和理性思維，加強對資本市場相關知識的學習，選擇適合自身的產品，不盲目跟風。要學法、知法、懂法、守法，自覺遠離非法金融活動，依法依規行權，增強自我保護能力。

　　各位來賓，各位朋友！保護投資者是一項神聖而光榮的使命，也是億萬投資者的共同期盼。讓我們攜起手來，積極行動，踐行以人民為中心的發展理念，想投資者之所想，慮投資者之所憂，解投資者之所難，共同開創投資者保護和資本市場發展的新局面。